三联商社（600898）的股权争夺战似乎已经结束，但目前的局面仍然扑朔迷离。
一方面，光华天成在收购了三联商社的股权之后，却拖延交款时间。另一方面，光华天成的实际控制人朱拉伊却与三联集团董事长张继生“眉目传情”，先是张继生亲赴广州与朱拉伊密谈合作，近日，朱拉伊也将赴济南与张继生会商合作。
到目前为止，业内并不清楚两者的真实想法。
国美准备接手三联商社股权
截至4月17日，由于光华天成仍未支付拍卖款项，根据法律规定，它已经失去获得三联商社股权的可能性。
国美电器（0493.HK）总裁陈晓4月17日晚对记者表示：“第二次股权拍卖光华天成只支付了保证金，没有支付剩余款项，已经丧失法定的权利。”
“目前国美已经做好准备接手光华天成竞拍所得股权。”据知情人士透露，国美很看重光华天成收购三联商社的股权事宜，由于光华天成没有在法院规定的“5天法定时间”内交付收购款项，而是委托拍卖行向法院提出延迟10日缴款,国美将出手收购这部分股权。
据记者了解，4月2日，光华天成控股的上海亚奥通讯设备有限公司以每股14.80元的价格收购三联商社9.02%股权，涉及金额为3.37亿元，截至目前，光华天成仍没有交付这笔钱。
陈晓表示，“光华天成未支付这笔款有两种说法，一是这笔收购没有得到董事会的批准；二是它支付资金有压力，相信它应该是不会支付了”。
而针对国美要再度出手收购三联商社股权的传闻，国美电器副总何阳清对《华夏时报》模棱两可地表示：“只要有利于三联商社品牌和企业发展的事，国美都愿意积极去做；国美之前收购三联商社股权，已经成为第一大股东，已达成对三联商社家电渠道的整合目的。”
国美电器总裁陈晓则表示：“我们必须遵循中国证监会的规定，不到最后时刻都不能说，国美在三联商社第一大股东的权利还会继续保持。”
不过业内人士认为，这种说法与当初国美收购大中电器前夜，国美给出的说法十分相似，因此不排除国美的确在酝酿新的并购。
另据接近国美的相关人士透露，光华天成之前收购三联商社股权，意图并非在三联的家电资产，更多的是看中地产资产。最近张继升和朱拉伊在广州会谈，签署合作协议，但其后光华天成并没有将相关的收购款项按时交付，可能是三联集团的资产情况并没有达到光华天成的预期需求，在这种情况下，光华天成与其开始时损失一些钱，总比其后被越套越深好。
“之前苏宁已经明确表示对三联的股权不感兴趣，因此，光华天成收购三联商社股权流拍之后，国美作为第一大股东，为了保持三联商社未来的持续、稳定发展和维护广大股东的利益，有可能再度出手收购这部分资产。”上述人士表示。
另外，陈晓表示，国美电器现在暂时没有打算将未上市的国美门店打包放入三联商社的平台。据记者了解，目前国美仍未放入国美电器香港上市公司的门店数量为348家。
张继生意欲何为？
光华天成一方面迟迟不交付收购费用，另一方面又与三联集团保持频繁的互动，意图让人费解。
4月16日，朱拉伊接受媒体采访时表示，“上海亚奥公司将成为三联集团的下属子公司”。这种安排让人匪夷所思。
家电专家刘步尘认为：“光华天成收购三联商社股权，再将这部分股权回归三联集团名下，那么9.02%的股权还持有在三联集团的手里，但是如果这样安排，那光华天成收购这部分股权所花费的3.37亿资金，三联集团以什么偿付？”
据记者了解，三联集团在山东拥有大量的土地储备和地产项目，光华天成是否想通过三联商社的股权来置换三联集团的地产资产？朱拉伊表示：“地产是一个双方合作的重要条件。”
按照这个逻辑，张继生和三联集团仍将是三联商社的第二大股东，但他保持第二大股东的意思在哪里？如果张继生不将三联集团的家电渠道资源注入到三联商社的平台里，那他保持第二大股东的身份，也是“形式大于内容”。
但如果张继生要把家电渠道资源注入到三联商社的平台，就必然面临和第一大股东国美电器之间的合作和谈判。
最终张继生和三联集团必须和国美合作，那么他绕了这么大圈再回到原点，意图又是什么？另外，相对于家电渠道来说，地产项目对于三联集团更具价值，因此用地产项目去交换光华天成的三联商社股权是否合理？这是张继生必须考虑清楚的。
另外，国美现在正在积极对三联商社的董事会和管理层进行改组。陈晓表示：“国美正在改组三联董事会和管理层，不过，具体情况需等到股东大会召开并投票之后才知道，股东大会最晚在6月1日之前召开。”
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