高盛昨日发表研究报告，授予阿里巴巴(1688.HK)“沽售”评级，12个月目标价30港元，相当于08年预测摊薄市盈率90倍，意味着股价有下跌18%的可能。

受惠贸易活跃，阿里巴巴可通过规模拓展化的商业模式，产生充足的现金流。高盛预料，阿里巴巴“Gold Supplier”付费客户将由06年的7000户，增长85%至09年的1.3万户。百度上市后，付费客户增长200%，若阿里巴巴有相同的增长幅度，09年每股盈利可达0.7港元，股价将可升越09年每股盈利50倍水平。高盛预期，阿里巴巴今明两年的每股盈利为0.2港元及0.26港元，明年市盈率为141.6倍。