分析称微软收购雅虎鹬蚌相争 Google渔翁得利

微软的收购雅虎之路如此曲折，可能会帮助Google变得更强大，这显然有悖于微软收购雅虎的初衷。

本周四，Cantor Fitzgerald分析师布朗表示，我们发现目前的乱局对于Google非常有利。这种乱哄哄的局面拖得时间越长，对Google就越有利。

周三宣布与Google的试合作，媒体报道称与AOL的谈判已经接近尾声，都表明雅虎在大玩拖字诀。目前可供雅虎选择的其它方案有将搜索广告业务外包给Google、并购AOL。

根据尚在谈判中的协议，雅虎将收编AOL，时代华纳还需要投入一笔现金，回报是可以获得雅虎20%的股份。雅虎则可以利用这笔钱和其它资金以高于微软收购价格的价格回购价值数十亿美元的股票。

Sanford C. Bernstein & Co分析师杰弗里表示，这是我们第一次看到可能破坏微软交易的可行的替代性方案。

其他分析人士怀疑雅虎能够成功地吓退微软，但认为这会迫使微软将收购价提高到每股35美元。

上周末，微软CEO鲍尔默致函雅虎董事会，称如果不能在4月26日前达成交易，微软就可能会降低收购价格。不过这一“最后通牒”在时间上在雅虎与Google合作、并购AOL的计划曝光之前。

尽管有足够财力应对雅虎的新花招，微软还是拉上了同样财大气粗的新闻集团。媒体报道称，新闻集团将拿出第一大社交网络站点MySpace.com和部分现金与微软联手收购雅虎。这一交易将形成一个集雅虎、MSN、MySpace于一体的超级互联网巨无霸。

具有讽刺意味的是，即使微软、新闻集团联手收购雅虎，Google仍然会从中受益，因为它手里有为MySpace提供广告服务的长期合同。

投资者对这些交易似乎也持欢迎态度。除新闻集团外，雅虎、微软、时代华纳、Google的股价都有不同程度的上涨。

这些整合世界上一些最大网站的谈判表明，作为一个业务领域，互联网已经成熟了。随着消费者上网时间的增长，广告客户也将更多的广告预算投放到了互联网上，各大巨头也为此争得不亦乐乎。

乔治亚州立大学的媒体和企业财务专业的教授詹姆士说，最可能的结局是少数厂商在互联网上的垄断程度更高了。

本周四，花旗银行分析师詹森在一份报告中写道，互联网上的商机太诱人了，如果新闻集团与微软、AOL与雅虎之间的谈判没有什么结果，新闻集团和AOL就可能联起手来。

通过在每月数以十亿计的搜索结果网页上显示文字广告，Google成为了迄今为止盈利能力最高的互联网公司。在其搜索业务成功的推动下，Google已经建立起庞大的计算机网络，向用户免费提供一系列的服务，其中有些服务会威胁到微软软件的地位。

微软相信，雅虎将有助于它反击Google，收复其网络业务部门的失地。但是，微软要实现在今年年底前完成对雅虎收购的目标是不大可能的。

如果雅虎继续抵抗，微软将不得不诉诸投票代理权争夺战。雅虎必须在7月12日前举行年度股东大会。

据专家称，如果微软、雅虎在今年下半年达成交易，至少要到2009年才能通过反垄断审查这一关。

通过展现与Google进行长期合作的可能性，雅虎可能会重新获得股东的支持。一些分析人士称，与Google合作将使雅虎的现金流量增长25%-35%。

Google也可以从与雅虎的联盟中获得收益。但杰弗里怀疑这是Google与雅虎试合作的动机。他说，只要能够阻止雅虎被微软收购，任何举措对于Google都是有利的。

分析人士预测，如果雅虎决定将全部搜索广告业务外包给Google，它极有可能被反垄断监管机构亮红灯。comScore Media Metrix的数据显示，Google控制着59%的互联网搜索市场，雅虎的份额为22%，微软只有10%。

根据试合作计划，雅虎只在不到3%的美国搜索结果网页上显示Google提供的广告，而且持续时间也只有二周。

即使微软能够收购收购雅虎，整合工作也极具挑战性，尤其是在恶意收购，或有第三方参与的情况下。布朗说，交易过程越复杂，就越难做到皆大欢喜。整合的难度越大，也就对Google越有利。